中国5月CPI与PPI数据解读

CPI与PPI的基本概念

CPI：居民消费的“温度计”

CPI，即居民消费价格指数，是衡量居民消费商品和服务价格水平变动的重要指标。它通过抽样调查、加权平均计算得出，受季节因素影响时会进行季节调整。CPI的变动对经济持续增长、通货膨胀等方面有着重要影响。

PPI：工业生产的“风向标”

PPI，即工业生产者出厂价格指数，是衡量工业企业产品出厂价格变动趋势和变动程度的指数。它包括工业企业售给本单位以外所有单位的各种产品和直接售给居民用于生活消费的产品。PPI的变动往往预示着未来通胀的走势，对经济持续增长和通货膨胀等方面也有重要影响。

中国5月CPI与PPI数据解读

CPI同比下降0.1%，环比由涨转降

2025年5月，中国CPI同比下降0.1%，这是继上月下降后的持续态势。从环比来看，CPI由涨转降，下降了0.2%。这一变化主要受能源价格下降的影响，能源价格环比下降1.7%，影响CPI环比下降约0.13个百分点，占CPI总降幅近七成。

食品与非食品价格变动

• 食品价格：5月份，食品价格下降0.4%。其中，鲜菜价格下降8.3%，蛋类价格下降3.5%，粮食价格下降1.4%；而鲜果价格上涨5.5%，水产品价格上涨2.5%，畜肉类价格上涨0.7%。
• 非食品价格：非食品价格持平。其中，金饰品、家用纺织品和文娱耐用消费品价格分别上涨40.1%、1.9%和1.8%；燃油小汽车和新能源小汽车价格分别下降4.2%和2.8%。

  服务价格上涨

  5月份，服务价格上涨0.5%，涨幅比上月扩大0.2个百分点。其中，交通工具租赁费、飞机票和旅游价格均由降转涨，分别上涨3.6%、1.2%和0.9%。

  

  PPI同比降幅扩大至3.3%，环比下降0.4%

  2025年5月，中国PPI同比降幅由上月的2.7%扩大至3.3%，环比下降0.4%。这一变化主要受两方面因素影响：

• 国际输入性因素：国际原油价格下行影响国内石油相关行业价格下降，石油和天然气开采业价格下降5.6%，精炼石油产品制造价格下降3.5%，化学原料和化学制品制造业价格下降1.2%。
• 国内能源和原材料价格：国内部分能源和原材料价格阶段性下行，煤炭开采和洗选业价格下降3.0%，煤炭加工价格下降1.1%。

  工业生产者出厂价格分类变动

• 生产资料价格：5月份，生产资料价格下降4.0%，影响工业生产者出厂价格总水平下降约2.98个百分点。其中，采掘工业价格下降11.9%，原材料工业价格下降5.4%，加工工业价格下降2.8%。
• 生活资料价格：5月份，生活资料价格下降1.4%，影响工业生产者出厂价格总水平下降约0.36个百分点。其中，食品价格下降1.4%，衣着价格持平，一般日用品价格上涨0.6%，耐用消费品价格下降3.3%。

  工业生产者购进价格变动

  5月份，工业生产者购进价格同比下降3.6%，环比下降0.6%。其中，燃料动力类价格下降9.8%，黑色金属材料类价格下降7.3%，化工原料类价格下降5.4%。

  数据背后的经济信号

  通胀压力与消费趋势

  CPI的同比下降和环比由涨转降表明，当前通胀压力较小，居民消费价格整体稳定。食品价格的涨跌互现反映了市场供需关系的变化，而服务价格的上涨则显示出消费结构的升级和居民生活水平的提高。

  工业生产与成本压力

  PPI的同比降幅扩大和环比下降表明，当前工业生产面临一定的下行压力，企业成本压力较大。国际输入性因素和国内能源、原材料价格的变化是影响PPI变动的主要因素。

  

  政策调整与经济走势

  从数据可以看出，我国经济仍面临一定的挑战和不确定性。但随着宏观政策的加力实施，部分行业供需关系有所改善，一些领域价格呈向好态势。例如，消费新动能不断壮大带动生活资料等价格同比回升；高端装备制造等产业发展带动相关行业价格同比上涨。

  Q&A

  Q1：CPI和PPI有什么关系？ A1：CPI和PPI都是衡量价格水平变动的重要指标，但它们衡量的对象不同。CPI主要衡量居民消费商品和服务价格的变动，而PPI则主要衡量工业企业产品出厂价格的变动。两者之间存在一定的相关性，但也会受到不同因素的影响。 Q2：CPI下降对居民有什么影响？ A2：CPI下降意味着居民消费价格下降，居民购买力相对增强。但过低的CPI也可能表明经济增长动力不足，居民消费意愿下降。 Q3：PPI下降对企业有什么影响？ A3：PPI下降意味着企业生产成本下降，有助于企业提高盈利能力。但过低的PPI也可能表明市场需求不足，企业面临销售压力。 通过对中国5月CPI与PPI数据的解读，我们可以更加深入地了解当前经济运行状况和未来走势。这些数据为我们提供了重要的参考依据，有助于我们更好地把握经济发展脉搏，做出更加明智的决策。